AI 투자 불안에 빅테크 CDS 거래 급증…메타·엔비디아 스프레드 사상 최고
AI 기업의 대규모 차입이 수익으로 이어질지에 대한 불안이 커지면서 빅테크 회사채 부도 위험을 헤지하는 CDS 거래가 두 달 새 급증했다. 오라클·알파벳·메타·엔비디아 등 7개 회사 관련 CDS 주간 평균 거래량은 지난 7월 20억달러 미만에서 지난달 90억달러 이상으로 늘었다. 메타와 엔비디아의 5년 만기 CDS 스프레드는 사상 최고치를 기록했다.
미국 금융권에서 빅테크 회사채의 부도 위험을 보장하는 신용부도스와프(CDS)로 자금이 몰리고 있다. 파이낸셜타임스에 따르면 오라클·스페이스X·알파벳·아마존·메타·브로드컴·엔비디아 7개 회사가 발행한 채권과 연동된 CDS 거래량은 지난달 주간 평균 90억달러를 넘었다. 7월 주간 평균이 20억달러에 못 미쳤던 것과 비교하면 두 달여 만의 변화다. 블룸버그 기준으로 AI 관련 미국 투자등급·하이일드 채권 CDS 지수 거래량은 올해 10조달러에 근접해, 지난해 연간 9조달러를 이미 넘어섰다.
가격도 올랐다. 메타 회사채의 5년 만기 CDS 스프레드는 이달 108bp까지 올라 사상 최고치를 기록했고, 엔비디아는 101bp로 최고치를 경신했다. 오라클은 19일 322bp에 거래돼 연초 144bp의 두 배를 넘었고, 스페이스X는 6월 말 110bp에서 최근 226bp로 올랐다. 네오클라우드 기업 코어위브는 무담보 채권 수익률이 15%에 이르며 부실 채권 수준으로 분류됐고, 5년 만기 CDS 스프레드는 1090bp에 거래되고 있다.
배경에는 AI 기업의 차입 규모와 실제 수익 사이의 간극에 대한 우려가 있다. 지난주 나스닥100지수는 5.5% 하락했다. 골드만삭스는 현재 AI 관련 설비투자가 주당순이익 성장률의 약 절반을 차지하지만 2027년에는 투자 증가세 둔화와 감가상각비 증가로 그 비중이 줄어들 것이라고 봤다. CDS는 원래 신용 전문 투자자의 영역이었으나, 최근에는 보유 채권을 헤지하려는 채권 투자자와 기술주 노출을 헤지하려는 멀티에셋·주식 투자자까지 쓰고 있다는 것이 모건스탠리 투자운용 측의 설명이다.
이는 미국 시장의 움직임으로, 국내 세제나 금융상품 규정과는 별개다. 해당하는 쪽은 미국 빅테크 주식이나 기술주 펀드, 회사채·채권형 상품을 보유한 투자자다. 확인할 것은 보유 상품이 어떤 기업의 채권이나 주식에 얼마나 노출돼 있는지, AI 관련 비중이 어느 정도인지다. CDS 스프레드는 기업 재무 상태뿐 아니라 헤지 수요 증가로도 움직이므로, 수치 자체를 부도 확률로 읽기보다 어떤 요인이 반영된 것인지 구분해 볼 필요가 있다.
이 글은 머니투데이 기사를 읽고 요점을 정리한 것입니다. 전문은 원문에서 확인하세요.
함께 읽기
산림조합 단위조합 90% 이상 적자…공동대출 연체율 17.87%
국회 농해수위 송옥주 의원실이 확보한 자료에 따르면 산림조합 상호금융의 올해 상반기 ROA는 -0.98%, 고정이하여신비율은 8.78%로 5개 상호금융 업권 가운데 각각 최저·최고를 기록했다. 전국 141개 단위조합의 90% 이상이 적자를 냈고 공동대출 연체율은 17.87%까지 올랐다. 부실 규모를 축소 보고했을 가능성이 제기되면서 내부통제 점검 필요성이 지적됐다.
4대 은행 3분기 순이자마진 일제히 하락 전망 — 조달금리 상승 속도가 대출금리를 앞섰다
KB국민·신한·하나·우리은행의 3분기 말 순이자마진(NIM) 평균이 1.58%로 전 분기보다 4BP 낮아질 것으로 전망된다. 예금 수신 경쟁과 은행채 금리 상승으로 조달비용은 빠르게 올랐지만, 가계대출 규제와 기업대출 유치 경쟁 탓에 대출금리는 더디게 올랐기 때문이다. 연말 은행 실적은 NIM 회복 속도에 달렸다는 분석이 나온다.
사모대출 부실 우려 다시 거론 — 차입기업 금리 부담 12% 추정, 국내 해외투자 55조9000억원
자본시장연구원 보고서가 미국 사모신용시장의 시스템 리스크 가능성은 낮다는 견해를 전하면서도, 이중차입자와 생명보험사 노출을 감안하면 실제 시장규모가 추정치를 크게 웃돌 것이라고 지적했다. 차입기업의 금리 부담이 제로금리 시기의 2배인 12% 수준으로 추정되고 수익성도 떨어져 펀드 가치 훼손 우려가 거론된다. 국내 해외 사모대출 투자규모는 2월말 기준 55조9000억원, 총자산 대비 0.4% 수준이다.
카카오뱅크, AI가 저축 목표 안내하는 'AI 목표적금' 출시…기본금리 연 2~3%
카카오뱅크가 10월 13일 자유적립식 적금 'AI 목표적금'을 출시했다. 가입 기간 3~12개월, 매월 최대 100만원까지 납입할 수 있고 기본금리는 가입 기간에 따라 연 2~3%다. 매월 1회 이상 납입해 만기에 목표 금액을 달성하면 최대 연 2%포인트 우대금리가 붙어 최고 연 5%가 적용된다.